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投資初心者のよくある思い込みに「株価は予想できる」というものがあります。しかし、短期的な株価変動の場合はプロでも予想不可能なのです。なぜなら、株価はしばしば理論を超えた動きをするからです。経済評論家の塚崎公義氏が解説します。 国民年金・厚生年金「年金受取額」分布

投資初心者ほど「株価は予想できる」と考えがちだが…

投資初心者のなかには「株価が上がりそうだから、急いで買った!」などという人がいますが、短期的な株価変動を予想するのは大変困難です。なぜ困難なのかは「値上がりを予想するプロが買い注文を出し、値下がりを予想するプロが売り注文を出した結果が現在の株価なので、投資初心者には予想できない」と考えればわかるでしょう。 つまり、株の短期売買はカジノのルーレットと同じようなものです。もっとも、カジノより胴元の取り分が少ないので、バクチが好きな人が株の短期売買で楽しむのは悪くないと思いますが。 ちなみに、最近の株価の値下がりについて、平均株価が暴落している時の狼狽売りは避けよう、という趣旨で、記事 『【株価暴落時あるある】投資初心者、号泣「自分が売るたび、価格が戻る!」…イジワルな市場の動きに秘められた〈納得の理由〉』 を執筆していますので、ご参考までに。

「人の予想することを予想する」というむずかしさ

さて、もうひとつ、株価は美人投票だから予想がむずかしい、ということも重要です。「人々が上がると思うと買い注文が増えるから株価が上がる」というわけです。問題は「明日の投資家は、株価が上がると思うか、下がると思うか」を予想するのは無理、ということですね。 「美人投票」というのは経済学者ケインズの言葉です。当時の美人投票は最近のものとは異なり、優勝者に投票した審査員も景品がもらえたのです。 では、筆者が当時の美人投票の審査員だったらどうしたか考えてみましょう。 【候補1】が登場したとき、筆者は「美人だ」と思いましたが、会場は静かでした。【候補2】が登場したとき、筆者は「美人ではない」と思いましたが、周囲の審査員は拍手喝采していました。そこで筆者は「候補2が勝つだろうから、候補2に投票しよう」と考えて、狙い通り商品を獲得できました。 そうなると、壇上の候補者をみてだれが美人かを考えるより、周囲の審査員と会話をして、だれが勝ちそうかを考える方が有利なので、だれも壇上の候補者を真剣に見なくなります。 そこに「【候補3】が審査員たちに賄賂を配っているから、候補3が勝ちそうだ」という噂が流れてきました。筆者は候補3が勝つと考えて候補3に投票しました。ほかの審査員たちも同じように考えて候補3に投票したので、候補3が勝ちました。筆者は、商品を獲得しましたが、「どうして私には賄賂をくれなかったのか」という不満は残りました（笑）。