オミクロン株の出現によって想定外の急落に見舞われた株式市場。年明けの反発が期待できそうな銘柄とは？（写真：metamorworks／PIXTA）

新型コロナウイルスの新たな変異株「オミクロン株」の突然の出現。そこにFRB（連邦準備制度理事会）によるテーパリング（量的緩和の縮小）加速の織り込みが重なり、世界の主要株価指数が急落した。 株価が下落すると株式市場のボラティリティが上がり、ボラティリティが上がると株価が下落するという堂々巡り。そのボラティリティをAI（人工知能）が24時間監視しているという厄介な現代のマーケットにおいては、リスク資産の変動がタイムリーにリバランスを誘発する。 これは、祝日前の流動性が落ちた時間だろうが容赦なし。オミクロン株への警戒が高まるとリスク資産は売りとなり、株式先物と原油先物が完全相関を示した。同時に、債券先物は買いになるため、長期金利は低下する。長期金利は低下しても、バリュエーションの高いグロース株がゴリゴリ売られる――。そんなシステマティックで難解な下げ相場だった。