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（ブルームバーグ）： 米ニューヨーク連銀は、オーバーナイトのレポ取引が中央清算に移行する流れを受け、米国債を担保とするオーバーナイトのレポ取引金利に基づく担保付翌日物調達金利（ＳＯＦＲ）の算出方法を11月25日から変更する。金利の強健さを維持する狙いがある。

ニューヨーク連銀の23日の発表によれば、レポ市場の中央清算ＤＶＰ決済セグメントから関係機関相互の取引を除外するほか、「日々の変動を取り除く」目的で、貸借銘柄を特定しないジェネラル取引金利に対しプレミアムが設定される「スペシャル取引」の影響も調整する。

二つ目の変更は、スペシャル取引の影響軽減のために適用されるメカニズムを調整し、最低金利取引量の一貫して20％を中央清算ＤＶＰ決済セグメントから除外する。

米証券取引委員会（ＳＥＣ）は市場のメルトダウン予防策として、米国債取引の大部分と関連するほぼ全てのレポ取引について、セントラル・カウンターパーティー・クリアリングハウス（中央清算機関）経由を義務付ける規則を昨年12月に採択した。

米国債の現物取引は2025年末、現物と先物との価格差を利用し、利益を得る「ベーシス取引」の重要手段として用いられるレポ取引は26年６月30日までに義務化される。

ドイツ銀行の米金利ストラテジスト、スティーブン・ゼン氏は「今回の算出方法変更は、取引量の変動抑制に役立ち、ＳＯＦＲの日々の取引量が実際に何を物語っているか一層クリーンになる」と指摘した。

原題：New York Fed’s SOFR Tweaks Seek ‘Cleaner Read’ as Market Evolves、New York Fed to Start Publishing Modified SOFR Benchmark Nov. 25（抜粋）

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