【兜町地獄耳】 証券ライター　国内企業の決算発表が一巡したけど、日経平均は相変わらず上値が重いな。史上最高値更新が続いている米国が羨（うらや）ましいよ。 株式アナリスト　その決算発表だけど、今回は業績の下方修正を発表する会社もかなりあって、芳しくなかった。日経平均は4万円の大台が厚い壁となっているが、3万9000円あたりが妥当な水準とも考えられる。 ライター　その根拠を教えてよ。 アナリスト　いろいろあるけど、1つはPER（株価収益率）水準だ。PERは株価を1株当たりの予想利益で割って算出される。今回の決算では6割近い企業で実績が市場予想を下回ったとの報道もあった。 ライター　PERの妥当な水準はどれくらい？ アナリスト　日経平均でいうと16倍程度が妥当といわれている。業績が落ち込めば、同じ16倍でも株価は下がることになる。ちょっと前までは、日経平均でいうと4万円くらいだった。ただ、今回の決算が悪かったので、今ではPER16倍が3万9000円以下の水準まで下がってしまったんだ。 ライター　ちなみに、米国の「S＆P500」は何倍くらいなんだ？ アナリスト　すでに20倍を超えているよ。ただ、企業業績も好調だから、まだ上がる余地はあると考えられている。 ライター　ずいぶんと差がついているんだな。最近では、ビットコインも史上最高値を更新したし、日本株だけが「カヤの外」って感じだ……。 アナリスト　トランプ次期大統領は、「米国を地球上の暗号資産の首都にする」って宣言しているから、ビットコインはまだ上がるかもしれないな。米国株には投資していないのか？ ライター　イマイチ踏み切れないんだよな。日本株に比べて、情報も取りづらいし……。 アナリスト　そんなこと言ってると、完全に乗り遅れるぞ。米国の次期大統領はトランプ氏、日本の首相は石破さんだ。単純に考えて、どっちの国の株が上がると思う？ ライター　そう言われると、やっぱり米国だよなあ（笑）。石破さんには頑張ってほしいけど。