ビットコインETFへの大きな需要、半減期による価格上昇の可能性を消したのか

ビットコイン（BTC）の半減期は、しばしば価格への強気要因と考えられているが、ETF承認のために市場が期待するほどプラスとはならないかもしれない。 4年に一度の半減期は、ビットコインの供給増を半減させ、歴史的にはビットコイン価格に上昇圧力をもたらしてきた。前回の半減期サイクルはビットコインを史上最高値に押し上げたが、今回はETFからの強い需要が上昇にさらに拍車をかける可能性がある。 「ETFが発売されてからの需要を一般的に見ると、すでに多大な供給ショックが起きている。半減期が起こり、供給がさらに減れば、価格は上昇すると考えることが理に適っている」と投資会社オフ・ザ・チェーン・キャピタル（Off the Chain Capital）のブライアン・ディクソン（Brian Dixon）CEOは語った。 現在、ETFからの需要は、毎日新たにマイニングされる900BTCを大幅に上回っているため、表面的にはそうかもしれない。そして、供給が半分になれば、価格にさらに大きな影響を与えるかもしれない。

今回は違う？

しかし、今回は同じようにはならない可能性もある。 ビットコイン価格は、アメリカでビットコインETFの取引が始まった1月11日以来、46％上昇した。これらのETFからの需要は非常に強く、ビットコイン価格は大量のビットコイン購入を背景に史上最高値まで上昇した。しかし、市場は盛り上がりの中で少し先走ったかもしれない。 「ビットコインが半減期前に史上最高値を更新したのは今回が初めてで、ETFが需要を前倒ししており、少しの間、現在の水準にとどまるのではないかとの懸念もある」とデジタル資産プライムブローカレッジのファルコンX（FalconX）でリサーチ責任者を務めるデビッド・ラワント（David Lawant）氏は述べた。 オンラインゲームのキラバース（Kiraverse）をはじめとするゲームの開発を手がけるパラム・ラボ（Param Labs）の創設者兼CEO、アンソニー・アンダーソン（Anthony Anderson）氏もこの意見に同調し、次のように述べた。 「ビットコインETFは年初からビットコインを大量に取得することで、半減期による供給への影響を先取りした」 また、ブルームバーグ・インテリジェンス（Bloomberg Intelligence）のETFアナリスト、ジェームズ・セイファート（James Seyffart）氏によれば、投資家からの需要がすでに強いため、少なくとも短期的には半減期はETFのフローにも影響を与えないかもしれない。 「多くのマイナーがOTC（相対取引）デスクを利用してビットコインを売却し、ETF発行者もETFへの資金流入があれば、OTCデスクを利用してビットコインを取得している。そのため理論的には、マイナーのビットコイン売却が半減する可能性は、ETFへの資金流入がビットコイン市場に与える影響が大きくなることを意味するかもしれない。すでにここ数カ月、ETFへの資金流入は、マイナーが提供するビットコインを大幅に上回っている」とセイファート氏は指摘した。 「だから、仮に影響があったとしても、極端にインパクトのあるものになるとは思えない」とセイファート氏は続けた。