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（ブルームバーグ）： 米連邦準備制度の緊急貸出制度を利用していた銀行が、返済ペースを加速させ、金融システムから流動性を奪う恐れがある。

「バンク・ターム・ファンディング・プログラム（ＢＴＦＰ）」は、シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）破綻に伴う危機の深刻化回避に向け、2023年に新設された。銀行・信用組合が最長１年間、低コストで借り入れできるようにすることで、経営難に陥った金融機関の支援と信頼回復が意図された。

同制度の借入残高は急増し、今年に入り1680億ドル（現在の為替レートで約24兆円）と過去最高を記録した。だが、ＲＢＣキャピタル・マーケッツのストラテジスト、アイザック・ブルック氏によれば、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が0.5ポイントの利下げに動いたことで、ＢＴＦＰの魅力は薄れつつあるようだ。

ＦＲＢ緊急貸出制度、利用残高が減少に転じる－借入金利調整で

ブルック氏は24日の顧客向けリポートで、「今後数週間でＢＴＦＰ融資の早期返済が増え始めるかもしれない。そうでなくても、年末ごろに大部分がロールオフを迎える」と指摘した。

ＦＲＢ、緊急貸出制度の金利引き上げ－銀行の裁定取引阻止で即日実施

金融機関はＢＴＦＰを通じて好条件のローンを利用した。金利は１年物オーバーナイト・インデックス・スワップ（ＯＩＳ）レートに10ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）上乗せした水準で、早期返済に伴うペナルティーもなく、担保として差し入れる米国債とエージェンシー債は額面での評価だった。

ただ一部金融機関が裁定機会の手段としてＢＴＦＰを利用していたため、１月に金利が引き上げられた結果、ＢＴＦＰの借り入れは減少。最新データによると、９月18日までの１週間の借入残高は948億ドルだった。

原題：Fed Rate Cut Paves the Way for Banks to Exit Emergency Facility（抜粋）

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