プロ投資家（特定投資家）に関わる制度改正の動向
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本記事は、 西村あさひ法律事務所 が発行する『金融ニューズレター（2022/4/14号）』を転載したものです。※本ニューズレターは法的助言を目的とするものではなく、個別の案件については当該案件の個別の状況に応じ、日本法または現地法弁護士の適切な助言を求めて頂く必要があります。また、本稿に記載の見解は執筆担当者の個人的見解であり、西村あさひ法律事務所または当事務所のクライアントの見解ではありません。
本ニューズレターは、2022年4月14日までに入手した情報に基づいて執筆しております。
1. 市場制度ワーキング・グループ等の提言
2021年6月18日に公表された「金融審議会 市場制度ワーキング・グループ 第二次報告―コロナ後を見据えた魅力ある資本市場の構築に向けて―」※1では、成長資金の供給のあり方等に関する提言が取りまとめられていましたが、その中には成長資金の円滑な供給に資するものとして特定投資家制度の見直しに関する種々の提言も含まれていました。また、日本証券業協会（以下「日証協」）は、2021年6月15日に、非上場株式取引制度の課題・改善策について取りまとめた「『非上場株式の発行・流通市場の活性化に関する検討懇談会』報告書～新規・成長企業へのリスクマネー供給の拡大に向けて～」※2を公表し、その中でも特定投資家私募の制度整備や特定投資家に対する店頭有価証券の投資勧誘規制の緩和等の特定投資家制度に関する提言が含まれていました。 ※1 https://www.fsa.go.jp/singi/singi_kinyu/tosin/20210618.html 。同報告のポイントについては2021年6月24日付けのニューズレター（ https://www.nishimura.com/ja/newsletters/finance-law_210624.html ）をご参照ください。 ※2 https://www.jsda.or.jp/about/kaigi/jisyukisei/gijigaiyou/hijojokon.html 近時、これらの提言を踏まえた制度の見直しが進められており、その具体的な内容が明らかになってきています。本稿では、改めて特定投資家制度の概要を説明した上で、特定投資家に関わる制度改正の動向について解説します。 なお、筆者は市場制度ワーキング・グループ（以下「市場制度WG」）及び非上場株式の発行・流通市場の活性化に関する検討懇談会のメンバーを務めていますが、本稿の意見に亘る部分は筆者の私見であり、これらの会議体やその他の組織の見解を示すものではないことを申し添えます。
