提供：モーニングスター社

　「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Ｄコース毎月決算型（為替ヘッジなし）予想分配金提示型」は、純資産総額が１兆８５００億円を超え、国内公募投信（ＥＴＦ除く）で最大のファンドになり、なお、業界で最大クラスの資金流入が続いている。しかし、アライアンス・バーンスタインには、同じように旗艦といえる成長株ファンドがある。国内での歴史は「米国成長株投信」よりも長い「アライアンス・バーンスタイン・グローバル・グロース・オポチュニティーズ」（愛称：ＧＧＯ）だ。２０２１年１１月に「予想分配金提示型」の新コースが設定されたが、オリジナルの「年２回決算型」は１９９８年７月に設定されている。アライアンス・バーンスタインの執行役員運用戦略部長の岡田章昌氏（写真）に両ファンドの違いと、２つのファンドを提供している意味、また、活用方法について聞いた。

　「米国成長株投信」と「ＧＧＯ」について、ともに「成長株（グロース）」に投資するファンドでありながら「明確な違いがある」と岡田氏は語る。「ともに持続的な成長が期待できる成長株に厳選投資するファンドでありながら、２つのファンドで銘柄選定プロセスは大きく異なるため、それぞれのファンドの特性に応じて使い分けていただきたい」とする。

　まず、アライアンス・バーンスタインが運用する成長株投資ファンドとして両ファンドの共通点は、「しっかり利益が出ていて、持続的に成長が期待できる企業に厳選投資する」という点だ。３年先、５年先までの業績見通しを予測した上で、そこで実現が見込まれる利益に対して現在の株価に割高感がないかということを吟味した上で投資している。成長期待が強くあっても株価が先取りして上昇してしまっている銘柄には投資しない。これによって、成長株投資にとって逆風になりやすい金利上昇局面でも株価の調整安でポートフォリオが大きな含み損を抱えるような投資リスクを回避している。