個別では前半の上昇率が高かったものの、後半に失速した銘柄として資生堂(4911)、ソニーグループ(6758)などが挙げられる。また、ZOZO(3092)のように前半と比較して後半の上昇率が鈍化したものの、9月に高値を更新した銘柄もある。 　後半に上昇が加速した顕著な例としては、半導体関連株のほか、フジクラ(5803)、日立製作所(6501)、防衛関連として位置づけられる日本製鋼所(5631)、三菱重工業(7011)などが挙げられる。

　半導体関連は、今年4月から7月に高値をつけた銘柄が多いものの、その後の期間で40％を超える下落となった銘柄も散見される。また海運株も川崎汽船(9107)の27％台をはじめとして、他も2桁の下落となっている。ここではその中で、10月に最高値を更新した三菱重工業と、不調のエムスリー(2413)の株価トレンドを診断したい。 　三菱重工業の株価騰落率を上記前半・後半で分けると、前半が4.7％下落したものの、後半はなんと5.6倍もの上昇となっており、直近でも10月につけた高値からの下落率も7％台にとどまっている。

　株価とMAの位置関係も、長期トレンドを見る月足で「株価＞12カ月MA＞24カ月MA」、中期トレンドを見る週足も「株価＞13週MA＞26週MA」となっている。 　日足に関しては25日MAの上位にあるものの、7日に5日MAを割り込み「5日＞株価＞25日MA」となっており、11日にはわずかながら5日MAを上回ってきたものの、短期トレンドではピークアウト感が出始めている。 　一方、前半上昇型のエムスリーについては、現状の株価は2021年1月につけた高値に遠く及ばないが、日足で「株価＞5日MA＞25日MA」、週足で「株価＞26週MA＞13週MA」で両MAのGCが接近、月足でも短期・中期トレンドの改善が月足チャートに影響を及ぼしており、位置関係は「24カ月MA＞12カ月MA＞株価」で下降トレンドであるものの、12カ月MAに対する下方乖離は6％程度と、以前と比較して大幅に縮小している。

　現在の株式市場は、衆議院解散後の総選挙ということもあり、政治の話一色である。だが、このように株価の超長期のトレンドをみて、順張りで行くか逆張りで行くか、またその組み合わせの「合わせ技」で行くかなどを、じっくり吟味したい。 (当記事は「会社四季報オンライン」にも掲載しています)